Google进入的价值

2003年底，百度开始第三轮融资的时候，面临的主要问题已是选择那些能为百度的进一步发展带来不同价值的投资者。"第三轮融资持续了六个月，我们在考虑是否接受Google上花了很多时间，因为两者之间的竞争关系是显而易见的，而当时百度并不缺钱。"李彦宏说。但其时即将上市的Google，显然希望通过投资百度"化敌为友"，在中国分得更多市场。2004年6月16日，这两家搜索引擎的领导者宣布进行资本合作。外界揣测，Google向百度投资了1000万美元。"Google的加入会有效增加百度的品牌知名度，但百度仍是独立运作的公司。"李彦宏强调，百度此轮融资为策略性融资，Google只拥有百度极少数股权，不足以影响百度的发展策略。李彦宏、徐勇等公司的原有股东仍然对公司拥有绝对的控制权。德丰杰与Google一起在此轮投资中扮演了领投角色。投资者的名单上还包括IntegrityPartners、PeninsulaCapital、ChinaValue、华盈投资(VentureTDF)、信中利投资(ChinaEquity)、BridgerManagement等，其中，信中利曾在搜狐股票价格徘徊在1美元时大量买进，ChinaValue则拥有强大的政府关系背景，但是，ChinaValue等后来的投资者都没有能

够进入百度的董事会。在不到五年的时间内，伴随着外源资本的进入，百度不断从幕后走向前台，并一步一步地逼近自己的目标。这个过程，按照李彦宏的说法就是：2002年是技术年，百度搜索技术真正成熟，而由于技术是搜索服务提供商的立足之本，百度还将以年度收入的10%投入技术研发，以其2003年约为两亿元的收入计，其投入研发的年度费用达2000万元；2003年是流量年，百度流量比上一年增加了七倍(2002年和主流门户网站的搜索流量持平)；2004年是品牌年，百度品牌得到网民的广泛认可。而2005年，李彦宏预计"是百度的收入年"。

四关卡成就百度上市

此次上市，百度股分AB两类，共发售404万股美国存托凭证，占已发行总股本的12.5%。其中，百度公司发售321万股，献售股东出售83万股。每股美国存托凭证相当于1股A类普通股，融资1.091亿美元。承销商为高盛、瑞士信贷第一波士顿以及PiperJaffray。紧随IPO后，百度扩大总股本为3232万股，包括A类普通股和B类普通股。其中，A类股主要是新上市股票，B类股则由上市前私募投资者的优先股和普通股转化而来。2000年2月，百度引入首轮风险投资者IntegrityPartners和PeninsulaCapitalFund，他们以每股0.25美元各购买A系列可转换优先股240万股，总投资额为120万美元。同年九月，IntegrityPartners和PeninsulaCapital方兴未艾，拉上美国三大风险投资商之一的DFJ以及IDG入伙，以每股1.04美元购入B系列可转换优先股960万股，融资额为1000万美元。其中，DFJ大手笔购入720万股，IDG购入144万股，IntegrityPartners和PeninsulaCapital分别追加60万股和36万股。去年六月，Google及DFJ等八家风险投资机构共投资1500万美元买入C系列可转换优先股224.9万股，折合每股6.67美元，其中，Google和DFJ分别以500万美元买入75万股。三批私募共计1665万优先股，在IPO前转为同等数量的B股普通股。此外，截至2005年3月底，公司一共发行了1155万股普通股，已于两个月后的5月30日转为同等数量的B股普通股。以上共计2820万股B类股。IPO后，限售股东出售的83万股B类股自动转为A类股，余下的B类股一共有2737万股。IPO完成后，百度公司最大的两个股东分别为DFJ和李彦宏，前者持有百度25.3%的股权，后者持有22.4%的股权。李彦宏此次IPO中出售了25万股股票，占本人所持股份的3%，而大股东DFJ没有出售股票。